来源：智通财经APP
新年第一份做空报告来了！研究机构wolfpack沽空亿航智能，次日亿航智能霸气回怼！
股价也是惊天动地，一番针锋相对后，两天内暴跌60％又拉回60％修复！
中概股亿航控股周二在美国股市大跌，此前一家研究机构wolfpack表示做空该股，并质疑该公司对其业务描述的准确性。专门从事放空交易的WolfpackResearch表示，亿航是“一支精心拉抬的个股”，该公司对其产品、制造、营收与伙伴关系撒谎。
当日亿航在纳斯达克市场收盘大跌62.7%至46.0美元。今日亿航智能收涨67.88%。消息面上：公司创始人胡华智就亿航智能的使命、技术优势以及对做空报告的看法进行了简短回应。为便于投资者了解详细情况，智通财经编译该沽空报告的全文，并编辑亿航智能的回应全文如下，文中观点不代表智通财经观点。译者能力有限，有疏漏之处请读者海涵。沽空与回应的焦点在于：、亿航与主要客户上海鹍翔是否存在关联交易、签订虚假销售合同？2、亿航智能总部和制造设施是不是空的？、在中国和国外航空监管机构的审批问题上，亿航有无误导投资者？4、“亿航广州”股权被冻结问题。5、亿航智能用的是不是T-motor这种“爱好级”的电机？亿航智能回应全文：做空报告质量很差，漏洞百出.您为什么要创办亿航智能?亿航智能的使命是什么?胡华智：我创立亿航智能的初衷是让普通人也能享受到空中交通。我们预计在不远的未来，城市内以及城市间快速、高效的点对点空中公共交通会成为现实。在亿航智能，我们每天在都为实现这一梦想而奋斗。2.做空报告中提到，很多亿航智能的竞争对手都是从有驾驶员的飞行器入手，而不是直接跳到无人自动驾驶。为什么亿航智能不首先商业化有人驾驶的AAV?胡华智：我们相信，高效的城市交通不是让每个用户都去考取飞行驾照，这既不现实，也不安全。如果我们有一个智能指挥调度中心可以实现对所有飞行器的集群调度管理，自动驾驶飞行器应用于城市交通更加安全高效。因此，我们并不是做更轻型的直升机。其实，早在年月我们发布的第一款载人级自动驾驶飞行器亿航84就是全自动无人驾驶的。我们认为，自动驾驶飞行器是打开大众的城市空中交通之门的关键所在。.为什么亿航智能要做包括指挥调度中心在内的平台?为什么不将诸如指挥调度中心等基础设施外包给第三方合作伙伴?做空报告认为这一种更好的方法。报告还指出，实现整个生态搭建和完成飞行器的认证总共需要50亿到00亿美元的投入。胡华智：如前所述，亿航智能的战略方向是做适用于城市交通的自动驾驶飞行器，但自动驾驶飞行器就必须与指挥调度中心相配套。事实上，指挥调度中心、起降坪和充电平台，都是亿航智能点对点空中交通解决方案至关重要的组成部分。同时，集群调度管理技术是亿航智能的一大核心竞争力。我们在建设大型指挥调度中心方面也有丰富的经验。我们深刻懂得指挥调度系统的精髓，以及如何使用这一技术来推动城市空中交通的变革。此外，我们并不认为所有指挥调度中心和其他AAV基础设施都需要公司自行投入大量的资金。相反，他们是我们技术解决方案的重要组成部分和一项重要的收入来源。4.亿航智能有哪些核心技术优势?胡华智：早在年底，我们就率先完成了全备份系统的研发和测试，领跑全球自动驾驶飞行器行业。此外，我们还完成了高性能动力三电系统、具有双向通讯可探测式无感FOC调速系统、多余度自动冗余飞控系统、高性能自适应飞行控制算法、单一节点可控的多余度电池管理系统、多冗余机内通讯总线系统、多冗余的天地通讯系统、全自动无人驾驶逻辑决策系统、多机协同飞行任务规划和管理系统和全天候自动避障系统。这些核心技术听起来很复杂，但其实都是围绕三个最重要的目标：安全、自动、环保。截止年2月日，我们已经获得了大量的自动驾驶飞行器的专利，已注册和申请中的专利总数为4项。我们在自动驾驶飞行器方面处在世界领先地位。尤其需要指出的是，我们拥有一支自主培养并跟随公司多年的核心技术工程师队伍，他们是我们公司的最大财富。5.做空报告中提到，国外一些公司一年就对自动飞行器投入了4.99亿美元研发费用，即便如此仍不能声称已接近商业化。亿航智能为什么能够在投入小很多的情况下比这些大公司做出更多的成效?胡华智：我们从年开始就一直致力于自动驾驶飞行器的研发。我们取得了国际领先的风险投资机构的支持，从年以来，我们累计投入约万美元的研发费用，但我们从来都不是一个烧钱的公司，我们敬重投资人对我们的信任，从来不乱花钱，依靠一批勤奋、聪明、执着的工程师们，夜以继日做最前沿的研发。吃苦耐劳，这是亿航的精神。我们取得的成就也证明，我们以自动驾驶飞行器作为突破方向，而不是以有人驾驶的飞行器作为方向，是正确的。金钱不是万能的，作为一名训练有素的工程师，我为我们以如此低的成本所取得的成就感到自豪。只有势利者才会高估金钱的力量，而低估艰苦奋斗的工程师的意志力。展望未来，我们作为一家上市公司，也有了更好的资本渠道，我们将会持续地、大量地投入研发，保持和提升我们在AAV领域内的技术领导地位。6.您是如何控制生产质量，要知道，亿航智能的自动飞行器是需要载人的。做空报告里面援引了一位号称在NASA工作多年的专家，声称亿航智能使用T-Motor生产的爱好级电机来制造EH26。胡华智：我们绝对没有使用T-Motor的电机或螺旋桨产品用于我们的EH26产品。这位专家绝对没有亲自检查过我们的EH26。我们使用的电机是由自主设计，由指定的供应商生产的。亿航智能早期单座8桨产品EH84就使用我们自行研制并代工的电机，早在年就陆续建立了各种类型的动力测试系统，并对我们专有的自研电机进行了大量测试。T-Motor类似产品是在亿航26开展大量飞行之后才开始生产销售，无论从外观和技术参数上，T-Motor与我们的产品都有相当大的区别。我们建立了严格的生产流程来确保我们AAV的质量。每架AAV必须经过严格的质量控制流程才能出厂。7.请介绍一下亿航智能的试飞记录?您自己坐过亿航智能的飞行器吗?有过多少次?胡华智：当然。我是亿航智能自动驾驶飞行器的第一位乘客，现在还是飞行常客。没有什么比在EH26上俯瞰大地的美景让我更开心的事情了。亿航智能载人级AAV自年起，已经在8个国家4座城市进行过超过万次的试飞，从空载飞行、载物飞行到载人飞行都经过严格的测试，感受过我们的无人驾驶载人飞行的乘客越来越多。8.请谈一下您对行业监管的看法?您觉得UrbanAirMobility从理想到现实还需要多长时间?胡华智：目前我们最主要的是和中国民航局展开自动驾驶飞行器EH26的适航审定工作。在这个过程中，我们也收到了很多国家监管部门的邀请，开展相关认证。我们相信我们的产品是最棒的，会积极努力的配合监管部门完成最严格的产品测试，在未来的时间里会在更多国家开展更多的飞行活动。虽然还有很长的路要走，但我相信我们已经看到了不远的曙光。9.你对于做空报告的其他内容还有什么需要回应的吗?胡华智：众多投资人相信亿航智能的技术和愿景，然而有人可能会疑虑，这是正常的现象，而我们需要努力让更多的投资人理解我们的业务。做空报告是一些做空机构在资本市场牟利的工具罢了，我了解这种常见现象。但这份做空报告，质量很差，漏洞百出，完全没有试图理解我们的技术和业务模式，基于伪劣的研究，包含许多错误，未经证实的陈述和对信息的误解。除了我之前已经直接回应的问题外，以下是我们对该做空机构的其他虚假指控的回应：关于与上海鹍翔的合同。做空机构错误地指控亿航智能的客户上海鹍翔也是亿航的股东，并签署了“虚假”的销售合同，以使其投资受益。事实上，在亿航智能首次公开募股(IPO)不论之前还是之后，上海鹍翔从来都不是亿航智能的股东。亿航智能向上海鹍翔提供的产品价格和其他条款与向中国其他主要客户提供的价格和条款没有本质区别，所有与上海鹍翔的合同都是基于正常交易。关于亿航智能的生产设施。做空机构称在他们所谓的“访问”期间，亿航智能总部和制造设施“实际上是空的”。事实上，亿航智能现有的广州生产基地占地面积达8,平方米，并为我们的自动驾驶飞行器配备了生产设施。我们位于广东云浮的新工厂也正在建设，计划初期年产能为架载人级自动驾驶飞行器。需要指出的是，通过公司监控录像，我们确实发现一个伪装成送货员的人在做空报告提及的时间段潜入了我们公司，但他们的照片和拍摄地点却完全是在故意误导读者。亿航智能长期都会接待业务人员及监管人员参观公司，也欢迎有关感兴趣的各方在获准造访后参观我们公司的基础设施。关于“亿航广州”股权被冻结。做空机构称广州亿航智能技术有限公司(“亿航广州”)的股权“很可能”因亿航广州的债务而被中国法院冻结。事实是，正如这家做空机构在截图中承认的，亿航广州根本不是相关诉讼程序的被告。做空报告引用的法律程序涉及亿航智能上市前原始股东之间的仲裁程序，与亿航智能的资产负债表上4,万人民币的可赎回非控股权益的科目无关，预计不会对亿航的业务或经营结果产生任何重大不利影响。亿航智能一如既往致力于保持最高标准的公司治理原则，并遵循美国证券交易委员会(SEC)和纳斯达克(Nasdaq)股票市场的相关法规，确保信息披露透明和及时。公司始终专注于开拓城市空中交通的未来，并长期为股东创造价值。沽空报告全文
今天，我们将揭示为什么我们相信亿航是一个精心策划的股票骗局，它建立在与客户签订的虚假销售合同的基础上，而客户似乎对帮助提高其在亿航的投资价值（即提高亿航的股价）比实际购买其产品更感兴趣。亿航通过一系列关于其产品、制造、收入、合作关系以及其所谓的主营业务--载人级自动驾驶飞行器（AAV）--的潜在监管批准的谎言来延续其故事。我们的结论是，亿航与其声称的主要客户的关系是虚假的。*府记录和信用报告显示，亿航公司的主要客户为上海鹍翔智能科技（集团）有限公司（以下简称"鹍翔"）。我们收集了大量的证据，包括幕后照片、电话录音和实地考察亿航各个设施以及鹍翔办公室的录像，这些证据使我们相信，鹍翔签订虚假销售合同，以利于其在亿航的投资（股票价格）：(i)鹍翔的实际存在被夸大了，其实际经营情况似乎只是声称的一小部分。在鹍翔网站上列出的个地址中，一个是没有鹍翔存在的酒店，一个是一栋只有层楼的楼地址，最后一个地址在工作日下午只有一名鹍翔员工在办公室。(ii)在鹍翔实际销售设备的范围内，其并不想向我们销售亿航的产品。当被问及时，鹍翔现场唯一一位自称是财务经理的员工毫不犹豫地表示不认可“亿航26”载人级电动自动驾驶飞行器（EH26），而是提供了他们自己的、据说质量更高的产品进行销售。(iii)鹍翔似乎是亿航进行的这场股票骗局的主动参与者。据其财务经理透露，鹍翔在亿航上市前对亿航进行了亿元人民币(约合万美元)的投资，这使我们相信其签署这些虚假合同的真正动机是为了有利于其投资，而现在的这笔投资价值约为4.7亿元人民币(约合万美元)。(iv)与所有的虚假客户一样，中国国家工商行*管理总局和国家信用报告显示，鹍翔成立仅9天，就与亿航公司签订了4.5亿元人民币(约合万美元)的销售合同。鹍翔的注册资本只有万元人民币（约合40万美元），其本金太过薄弱，无法实际履行这份所谓的销售合同。然而，四个月后，鹍翔又与亿航签订了万元人民币（约合40万美元）的合同。(v)这种"客户/供应商"关系中最草率的细节之一是，亿航与鹍翔签订的第一份所谓的销售协议规定，鹍翔将支付所谓的每单位价格为人民币.5亿元(约合万美元)。我们假设在4个月后签订第二份所谓的协议之前，亿航就意识到这个单价太高，不可信，于是将单价削减为人民币50万元（约合2.5万美元），即第一份合同中价格的%。(vi)在年9月0日至年0月日期间，亿航向SEC提出保密申请，要求删改这些合同的价格，很可能是因为这些价格太过荒唐，如果被投资者或竞争对手看到，会毁掉亿航的信誉。我们只在SEC的EDGAR档案中找到了这些合同的未删节版本。与所有的股票骗局一样，自年2月中旬上市以来，亿航只收取了其报告销售额的一小部分。我们认为，亿航的收款率只有20%，企业销售变现天数(DSO)接近天(尽管其宣称的信用期限高达80天)，这显然是捏造收入的表现:(i)自年2月上市以来，亿航的总收入为.亿元人民币(约万美元)。(ii)同期，其应收账款余额增加了约.00亿元人民币(约万美元)。(iii)这意味着自成为上市公司以来，亿航仅收取了人民币万元（约60万美元）的现金。与所有的股票骗局一样，据报道，在成为上市公司的短短4个月内，亿航的公关团队就发布了50篇新闻稿，然而，亿航源源不断的新闻稿很容易被证明不真实。例如：(i)公司宣布其"载人级"EH26在美国、加拿大和欧洲各国获得了许多"试航许可证"和"长期"批准。(ii)据美国、加拿大和欧洲的航空监管机构或航空监管专家介绍，亿航只获得了其无人机在指定区域、指定高度以下、指定时间的娱乐性试飞许可。这些许可证绝不是对亿航"载人级"宣称的认可，也不是任何形式的"监管突破"。(iii)公司还在一份英文公关中宣称获得了中国民航总局颁发的"全球首张航空物流用载人级自动飞行器商业试点运行批文"。然而，同一份公关的中文版标题中却没有提到"商用"或"载人级"。亿航获得的是"特定类无人机试运行批准函"。中国民航总局曾在年一年前向中国杭州的至少另外一家公司颁发了同样的许可证。(iv)亿航在其新闻稿的中英文版本中，始终对监管部门的批准作出不同的宣称。在英文中，亿航虚假宣称其EH26获得中国监管机构的商业批准。在中文新闻稿中，亿航谎称美国、加拿大和欧洲的监管机构对其产品进行了商业审批。我们参观了亿航在广州的总部/主要制造工厂，这让我们更加相信亿航不是一家合法的公司。与我们过去揭露的诈骗案类似，当我们的调查员在一个工作日访问时，亿航的总部/主要生产设施几乎是空的。这里的活动极少，员工也少得惊人。(i)我们发现，该设施的安全保障几乎为零，这对于一个生产和储存据称是极有价值的知识产权和用于亿航"载人级"飞行器的专有技术的工厂来说，是难以想象的。我们的调查人员指出，他们曾在中国看到过比亿航在广州的主要生产厂更安全的衣架厂。(ii)亿航的主要生产设施似乎没有任何先进的生产设备、员工，甚至没有典型的飞机/无人机工厂所见的基本装配线。(iii)我们的调查员在工作日的下午能够在亿航的工厂周围走动20分钟左右，没有看到一个人在工作。我们与一位电动垂直起降飞行器(eVTOL)行业的权威专家、一位生产设置专家和一些律师进行了交流。根据他们的专家意见，即使亿航打算成为一个真正的企业，我们相信它的产品是有重大缺陷的，本质上是危险的，并且很可能吸引很少的实际买家。(i)MarkMoore博士，一位在美国宇航局工作了2年的资深工程师，他最近担任优步空中计程车(UberElevate)的工程总监。Moore博士亲自为UberElevate评估了EH26，确定它不符合Uber的合作标准。当他仔细检查EH26时，他担心它的整体质量"粗糙"，而且使用了中国业余爱好无人机公司T-Motor生产的仅供娱乐的无人机。他明确表示，这些仅供娱乐的无人机不是航空航天产品，绝对不能用于载客。(ii)Moore博士还表示，他坚定地认为，亿航无人机的配置本身就不安全，并对EH26是否能在美国市场获得载客认证持重大保留意见。(iii)当得知亿航缺乏研发预算时，Moore博士显得很惊恐，他说："我的意思是，说真的，如果他们在研发过程中只花了万到2万美元，他们甚至不应该在有限的演示中载人飞行，这实在是，这真的很可怕。"(iv)关于亿航自主系统的话题，Moore博士明确表示："所以，如果亿航不能证明他们已经花了几百万美元进行研究，那么他们的自主系统甚至都不存在，就算花了几亿美元，他们的自主系统也不可能准备好。"我们获得的中国法院记录显示，由于中国的法律问题，亿航的美国存托凭证（ADR）可能已经处于严重危险之中。持有亿航大部分资产和业务的在岸实体亿航广州可能被中国法院冻结了95%的股权。冻结的依据据说是"债权人撤销权"，这意味着债权人（在本案中是深圳一家名为Join-Share的大型投资基金）起诉撤销亿航广州可能为减少资产和避免债务偿还而进行的某些有问题的交易。(i)换句话说，中国法院可以清算亿航的股权以偿还债权人，使其美国存托凭证完全失去价值。美国投资者将无法对该公司或其他任何人的损失进行法律追索。亿航唯一披露的经销商上海鹍翔似乎与亿航签订虚假合同，意在抬高亿航股价
鹍翔的实际运营情况似乎与其宣传的不同。鹍翔列出的个地址中，有2个是假的。我们访问的第一个地址原来是一家高档酒店。前台接待员和经理告诉我们，酒店里没有办公场所，而且他们从未听说过鹍翔。
我们去的第二个地址是在一个大型的商务园区，我们发现启信宝页面上列出的鹍翔的地址是在一栋只有层的大楼的层。
我们终于在第三个地址找到了鹍翔的办公室。我们在一个工作日的午后时段拜访时，只有一名员工在场。他自我介绍说是财务经理。我们以一个想购买EH26的准客户的身份与经理交谈。考虑到鹍翔是亿航的唯一经销商，我们感到惊讶的是，这位经理似乎对向我们推销亿航生产的任何产品完全没有兴趣，但却非常乐意尝试向我们推销鹍翔自己的无人机，因为事实证明，鹍翔不仅是亿航的经销商，也是竞争对手。
当问及EH26时，他告诉我们以下内容：-这已经算是"老款"了。-亿航的电池技术"不是很好"。26的电池只能维持0分钟左右，包括起飞和降落，"给用户的飞行时间大约是0分钟"。-而鹍翔自己的无人机，据说可以飞行4个小时。关于鹍翔与亿航的关系，经理不愿意谈及具体细节，问起时也会迅速转移话题。尽管如此，我们还是从他那里确定了以下信息。-鹍翔为大型无人机支付的单价约为万元人民币，但没有透露鹍翔购买了多少架。-鹍翔在中国某些地区充当亿航的分销商，但并没有与亿航进行技术层面的合作。-据财务经理透露，鹍翔在亿航纳斯达克上市前夕，投资亿元人民币（约合万美元）购买了亿航"略高于%的股份"。在我们看来，鹍翔参与了亿航的股票骗局。在我们看来，这是对鹍翔签署4.8亿元人民币（约合万美元）无法履行的销售合同的非理性决定的唯一合理解释。尽管财务经理对亿航的产品有负面评价，但他还是公开告诉我们，鹍翔在亿航上市前就进行了亿元人民币（约合万美元）的投资，截至年2月2日（周五）收市时，这笔投资的价值约为4.亿元人民币（约合万美元）。我们参观了亿航在广州的公司总部/主要制造工厂，发现亿航所谓的制造工厂缺乏先进的制造设备，缺乏基本的流水线，而且在工作日的下午几乎是空的首先，该工厂的安全系数几乎为零，这对于中国任何合理规模的工厂或企业来说都是非常不寻常的。专家告诉我们，他们在中国看到的衣架工厂的安全系数都比亿航的广州工厂/公司总部还要高。对于一个"制造"和储存产品的工厂来说，这几乎是不可想象的，毕竟亿航声称其产品（）制造过程和设计中使用了世界一流的专利技术；（2）在天空中载客，如果被盗、操作不当或被篡改，很可能会让乘客付出生命的代价；（）且其产品都像EH26一样昂贵（约,美元一个）。走到入口处，我们发现前门只有一名保安。我们只需绕到后面，就可以直接从大开的后门进去（见下图）。在一个工作日的下午，我们在整个工厂内自由走动了大约20分钟，却没有看到一个员工在大楼的个所谓的生产楼层工作。这让我们想起了十年前我们揭露的中国骗子，他们根本就没有足够的员工来制造他们声称的数量。这个工厂似乎没有发生任何事情，根据我们的经验，这很好地表明该公司的业务并不像在美国证券交易委员会的文件中所声称的那样。其次，我们找不到工业级制造机械、装配线、原材料库存，也找不到汽车厂或无人机工厂中常见的专门作业区。相反，我们注意到，在二楼和三楼的电梯外等候区，很明显，有EH26的轻组装（lightassembly）。在一楼——所谓的“主要制造区”——我们发现这里杂乱无章地摆放着一些EH26、EH6和一些随机的固定翼无人机：在二楼，电梯外面摆放的似乎是一架EH26的零件：主体放在架子上，舱门、电池组和底座放在对面。这里像是一个临时轻组装（lightassembly）区域，似乎这架EH26就是在这里被简单地组装在一起。同样，在这里你看不到汽车厂或无人机工厂中常见的工业级装配线。在三楼，我们发现了数百盒预先制造的零件，这些似乎是载人级自动驾驶飞行器EH26和小型消费型无人机的零件：
鉴于我们在现场找不到任何生产设备或原材料库存，我们认为亿航运进这些很可能是由承包商生产的接近成品的零件后，进行简单的轻组装（lightassembly），然后储存在亿航广州总部。由于亿航在成品中实际投入的劳动力和占的股权比例很小，我们质疑亿航产品（包括EH26）被称为“亿航制造”是否合法。
我们采访的中国律师认为，亿航可能至少违反了中国有关制造商认证和标签的法律。
亿航制造厂本应什么样？我们认为可以将亿航的生产基地与真正的无人机工厂进行比较。下图显示的是中国农业无人机制造商极飞科技（XAG）的广州工厂。极飞无人机是无人驾驶型（不载人），因此亿航的载人级飞行器EH26的制造设备应该比极飞的强大得多。但如下图所示，亿航的生产基地与极飞相比很简陋：亿航的无人机会载人，因此理论上可以将它们与罗宾逊R44（RobinsonR44）等小型直升机进行比较。一架全新的R44价格为50万美元，但可以携带四位乘客，并载上最多88磅的货物，时速可达25英里，续航近50英里。罗宾逊的R44生产基地如下图所示，与我们看到的亿航生产基地不一样：亿航在云浮的所谓“制造设施”，似乎明显是在误导投资者：年7月0日，亿航发布了以下新闻稿，宣布新增生产基地，扩大产能：“（亿航）今天宣布，将在中国广东省云浮市建设自动驾驶飞行器新生产基地，初期预计年产能将达架自动驾驶飞行器，云浮市*府投资4万元人民币（约为万美元）。”此外，如下所示，在亿航年2月日发布的年第三季度业绩新闻稿中，该公司首席执行官明确表示，亿航在云浮生产基地“已开始扩大产能”。“随着需求的不断增长和*府对支持中国城市空中交通和无人驾驶民用航空发展的进一步重视，我们已经开始在云浮生产基地扩大产能。在我们为下一阶段的增长做好准备之际，这是向前迈出的重要一步”而我们在云浮的实地尽职调查证明，这是一个彻头彻尾的谎言，因为截至年月中旬，云浮基地未有生产。我们非常确定，截至年月中旬为止，亿航云浮生产基地没有“扩大产能”，也没有任何制造迹象。事实上，云浮工业园区管理委员会（YunfuCityIndustrialParkManagementCommittee）的一名成员告诉我们，虽然据说亿航计划在这里生产无人机，但该公司还没有雇人来生产。亿航声明#：在云浮建了一个新生产基地我们很快就断定这是假的。这里虽然有一个大型基地，其外观类似于亿航标志的效果图，但亿航没有建起来，这块基地也不是新建的。云浮工业园区管理委员会告诉我们，亿航已于7月租用该场地，并正在对其进行改造。这里以前是云浮市石材批发市场的一部分。如下图所示，这块基地原来的名字已被抹掉，取而代之的是一个亿航标志：亿航声明#2：已于年2月在云浮工厂开始生产：我们在参观整栋大楼并与现场许多人员交谈后，认为亿航这一声明也是假的。云浮工业园区管理委员会告诉我们，中国春节（年2月底)过完后，该大楼才可能完工。我们采访的其他工人不知道翻修什么时候完成。下图显示的是“接待区”。该基地大部分场地如下图所示：位于基地中间的第一个车间是空的。而该基地的大部分改造区域都类似于下图所示：在大楼的中间，有一个小房间，里面摆着四架EH26，有几架的机舱与底座分离，但除此之外已完全组装好。我们没有看到装配线和生产设备，甚至也没看到工具。很明显这栋楼并未用于生产或制造。在我们看来，这栋楼充其量是某些区域可能已经被用于供未来新闻稿内的图片展示。云浮工业园区管理委员会还表示，他们“不确定亿航云浮基地的资金是否到位”，这令人对亿航声称的*府对该基地的支持，以及从财务和监管角度来看其自身的财务稳定性和长期前景生疑；而这些都是亿航发展的关键。我们就在亿航的主要“生产”基地的所见所闻与Moore博士进行了讨论后，我们惊讶得知：亿航使用的是爱好级电机（hobbygrademotors），无法驱动载人级飞行器。以下是对话摘录：Moore博士：我还没看过亿航的生产基地，但如果你去JobyAviation（编者注：Joby为飞行汽车研发公司）的生产基地，你会感到震撼：基地很大，有人，在开展很多大型实验。在受限型空*基地，与*事观察员、美国联邦航空管理局（FAA）观察员一起进行飞行演示。我的意思是，我知道在美国这些公司做得很好。我上次也说过，如果不是这样的话，最让我困扰的是，亿航和中国方面遵循的规则不同。他们没有像FAA和美国*方要求的那样，在配置和运营以及公司如何开展业务方面展示出透明度。所以，在亿航和其他这类公司这么做之前，我对他们的业务没有信心。Wolfpack：是这样的。但就我所说的内容而言，起码，我进不去Joby的工厂，对吗？在没有通知的情况下，我不能随便进入他们的大楼吧？Moore博士：是的，不能。Joby工厂很安全，但如果你是他们的投资者，你大概可以预约参观。Wolfpack：但参观中国公司，你不会以投资者身份进去，因为这些公司可能会作秀。因此，你在没有事先通知的情况下，不以投资者的身份走进这些公司，你只是从街上走进去，从工厂后门走进去。我们就是这样把整件事都录了下来。Moore博士：嗯，是的，你在美国的任何公司都没法这样进去。Wolfpack：我的意思是，同样从表面上看，亿航声称他们拥有所有这些产品的超级专有知识产权（IP），而如（我们的分析师）所指出的，我们发现中国衣架工厂的安全措施更严格。Moore博士：那我得说一下，我仔细检查并分析了它们的结构。我看不到任何明显的IP。例如，仔细观察下他们的电机，他们用的是Tmotor，是爱好级的电机，不能用于航空航天。所以，这才是真正令人担忧的地方。Wolfpack：我无意冒犯，但我真的是震惊到想爆粗口。他们用的居然是爱好级电机？Moore博士：是的。这就是为什么如果一家公司在这个新兴领域踏错一步，对每个人的影响都很糟糕。所以我们才这么担心。Wolfpack：是啊，这也会影响我们。我的意思是，我们认为未来0年这个领域的投资是惊人的。我们不是不相信这个领域。我们对此深信不疑，这就是为什么我们希望做着正确的事的公司能得到应有的